“Emociones, Finanzas y Música”
Sinfonía Capital
Tertulia mujeres gestoras
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Las inversiones no entienden de género sino de rentabilidades
La línea de batalla es clara: la educación. Para alcanzar la paridad entre hombres y mujeres se tiene que empezar desde abajo, desde que los niños son niños y se les puede educar en su capacidad para ser líderes trabajando en igualdad. Eso tardará, es un proceso, y mientras tanto urgen medidas de apoyo institucional aunque, lo más importante, es que la mujer consiga romper el “techo de cemento” que le hace creer que no puede llegar a puestos más altos. Y sí, esto también pasa en el terreno financiero.
Las últimas estadísticas apuntan a que, dentro de las empresas cotizadas del mercado español, tan sólo el 19% de los consejos cuentan con mujeres frente al 23,76% de las compañías dentro del Ibex que cuentan con la fémina en sus consejos. Lejos todavía del objetivo marcado por el Código de buen gobierno de la CNMV, el 30%, para 2020. Ese es el punto de partida del debate organizado por Estrategias de inversión sobre “El papel de la mujer en el mundo de la inversión” con nueve de las mujeres más relevantes en el ámbito financiero.
De pie (de izda a dcha): Amparo Ruiz (Degroof Petercam AM), Patricia Lampreave (IEB), Silvia Morcillo (Estrategias de inversión), Ana Fernández (AFS Finance Advisor EAFI), Almudena Mendaza (Natixis IM), Idoia Basterretxea (Fidentiis gestión).
Sentadas (de izda a dcha): Irene López (Deutsche AM), Carme Hortalá (GVC Gaesco), Lola Solana (Santander AM) y Beatriz Alonso (BME)
Las estadísticas son claras cuando se habla de compañías cotizadas pero “a medida que la compañía tiene menos repercusión mediática, menos mujeres en el consejo. Y ya no hablamos cuando la compañía ni si quiera cotiza, donde la presencia de la mujer es inexistente”, a juicio de Carme Hortalá, Directora general de GVC Gaesco. Algo que está en aras de cambiar y que tiene que ver con el factor sostenibilidad. Amparo Ruiz, responsable en España, Portugal y Latam de Degroof Petercam AM cree que el hecho de que haya más presión internacional, para tener sello de sostenibilidad, ayudará bastante a que en las empresas haya paridad e igualdad de género. Es una tendencia que va a continuar porque es una cuestión de flujos, al igual que inviertes en compañías porque no contaminen o no utilicen niños en sus fábricas, lo harás porque haya compañías que tengan este tipo de diversidad.
“A menudo pensamos que, por hacer nuestro trabajo y hacerlo bien nos merecemos un puesto directivo pero no lo pedimos porque, educacionalmente, nos han enseñado a no pedir y a no quejarnos”.
Una tendencia que ya se está viendo en Europa, donde los datos hablan por sí solos: mientras en Francia o Finlandia las mujeres alcanzan un 30% de los puestos en Consejos de Administración, en países como Irlanda o Portugal no llegan ni al 10% mientras España se sitúa por debajo de la media europea en un 15,1%. Mención especial a Noruega, el único país europeo (no de la UE) donde la presencia de mujeres alcanza el 40%. ¿El motivo? Las políticas de conciliación están más adelantadas, “hay más mujeres en puestos de relevancia porque hay más conciliación. En España, ambos factores son contrarios: existen menos políticas de conciliación reales – porque sobre el papel hay muchas, sobre todo a nivel multinacional, pero cuesta llevarlas a cabo – y además tenemos menos puestos de relevancia en entidades financieras”, argumenta Almudena Mendaza, Co Directora para Iberia de Natixis IM.
En este sentido, una de las alternativas que entra a debate son las cuotas que, por definición, consiguen aumentar la representación de las mujeres e impuestas en otras regiones del área euro. Sobre la imposición o no de estas medidas, Irene López, Directora de Senior Sales de Deutsche AM recuerda cómo dejó la gente de fumar en este país en sus lugares de trabajo y sitios públicos, poniendo leyes que multaran a quien no las cumplieran. “Es ir calando e ir haciendo cosas poco a poco para tener un futuro mejor y que la igualdad no venga dada por imposición. Estoy de acuerdo en que conciliación y educación son las bases pero ambos factores no es una cuestión de género. Deben conciliar tanto hombres como mujeres”. De su experiencia trabajando en la comision europea, Patricia Lampreave, profesora del IEB puede afirmar que “las cuotas funcionan, que el presidente de la comision Junquer ha forzado la presencia en puestos directivos de mujeres y ha funcionado. Pienso que hay hombres válidos pero mujeres muy válidas para ocupar puesto de directivos”.
Lola Solana, gestora del fondo Santander Small Caps España y Europa de Santander AM se pregunta en este punto si es “fallo institucional – que no recibimos apoyo – o es fallo nuestro que nos autolimitamos. Pensamos que por hacer nuestro trabajo y hacerlo bien nos merecemos un puesto directivo pero no lo pedimos porque educacionalmente nos han enseñado a no pedir y a no quejarnos. A menudo pensamos que con hacerlo nos van a llegar los ascensos solos sin darnos cuenta que para todo hay que pedir. Los hombres lo piden y lo pelean. Ese es nuestro fallo”. En este punto, Ana Fernández, de AFS Finance Advisors EAFI cree que hay una falsa creencia en hombres y mujeres. “A menudo el hombre cree que está sobradamente preparado para un determinado puesto mientras que la mujer cree que no lo está. Ambas son falsas creencias porque, en líneas generales, ni ellos están tan preparados ni nosotras tan poco”.
Con lo que la primera barrera que se tiene que romper es la de la propia mujer. Perder el miedo al fracaso y tener la convicción de que las mujeres pueden tener un puesto de responsabilidad igual o superior al de los hombres. Beatriz Alonso, directora de renta variable de BME cree que “nos falta visibilidad. Existimos, tenemos puestos relevantes – no los suficientes, porque nos queda mucho camino- pero a veces nos falta que se nos vea más. Hay mujeres con talento, profesionales e igual de válidas pero nos falta ese punto de visibilidad”.
Una ausencia de liderazgo que llega desde la educación. Desde el IEB piensa que la formacion es la clave y hay que formar talento y que las mujeres desde jovenes se vean capaces de acceder en igualdad de condiciones que los hombres al mercado financiero y a los puestos directivos de las empresas. “Igual de relevante entedemos desde el IEB que es formar en liderazgo, para que desde estudiantes asuman riesgos, responsabilidades, tomar decisiones y que sepan gestionar el fracaso en igual de condiciones que los hombres”. En este sentido, hay expertas que creen necesario contar con la implicación de los hombres pues, aunque no queramos “la mayoría de las contrataciones de alta dirección las hacen los hombres, un tema de cultura corporativa que hay que cambiar y en el que deben implicarse todos”, reconoce Idoia Basterretxea, socia de Fidentiis Gestión. De hecho, “el valor añadido está en los equipos variados y hay estudios que hablan del mejor comportamiento que tienen las compañías que tienen diversidad”, en palabras de Hortalá.
En este sentido, alternativas como programas de mentoring, procesos de selección ciegos por género y edad o tener un sponsor que te apoye en momentos de dudas a la hora de hacer una carrera profesional en una empresa son alternativas que permiten ver que algo está cambiando.
¿También en el mundo de las inversiones? Sí. Las expertas creen que se ha avanzado mucho de unos años a esta parte en los que han experimentado en su persona el machismo de una forma u otra. Aunque están de acuerdo en que las inversiones no entienden de género sino de rentabilidades. De hecho, ante la pregunta de si son los hombres o las mujeres los que tienen mejores rentabilidades, la experta la gestora del Santander responde que el cerebro de ambos es funcionalmente diferente. “Hoy por hoy somos menos gestoras y, como en este mercado lo que te aporta es pensar diferente a los demás, a día de hoy las mujeres aportamos y generamos rentabilidad por ese punto diferencial. Generamos alfa”. La experta de Fidentiis gestión cree que hay mucho proxy en esto. De hecho “hay instituciones que cuando analizan la oferta de fondos, como en esa oferta el equipo de gestión no esa diverso, toman una actitud negativa y no invierten. Generar alfa, seas hombre o mujer, es un criterio en sí mismo”.
“A nivel biológico el cerebro de hombres y mujeres no funciona igual ante el mercado. La testosterona hace que los hombres tomen más riesgo mientras que la oxitocina hace que las mujeres seamos más estables en momentos de volatilidad”.
Aunque a nivel biológico hay diferencias. De hecho, la experta de AFS Finance Advisor EAFI recuerda que hay dos factores importantes a tener en cuenta. Uno es la recompensa de la testosterona, que está relacionado con la recompensa que tienen los hombres cuando ganan algo (efecto ganador). “Cuando dos hombres compiten, lo niveles de testosterona se elevan, aumenta la capacidad muscular del hombre, la capacidad de oxígeno aumenta y hace que el hombre incremente el apetito por el riesgo. Sin embargo, los esteroides tienen una curva de respuesta de U invertida que hace que, cuando la testosterona llega a su nivel máximo y se desliza al otro lado, comienzan a tener comportamientos errados, aumenta la impulsividad y se convierte en algo peligroso y adictivo”. El segundo factor es el que afecta a las mujeres, que es la denominada estabilidad de la oxitocina “que es una estabilidad emocional que inunda el cerebro en cantidades más grandes que los hombres. Esto nos hace estar mucho más estables en niveles de incertidumbre y estrés así como en comportamientos formados por el rebaño de la ansiedad”. Esta experta recuerda un estudio en 2011 que proponía que, cuando los niveles de volatilidad del mercado aumentara solo había dos alternativas: incluir más mujeres en las salas de trading o administrar oxitocina a los hombres. De hecho, en EEUU hay mujeres que para ser más agresivas se inyectan testosterona.
Algunas de estas conclusiones se evidencian en la última encuesta de EFPA España por iniciativa de Andrea Carrera-Candi, su directora, entre más de 1.000 asociados: Seis de cada diez encuestados creen que las mujeres suelen asumir menos riesgos que los hombres en materia de finanzas personales (nueve puntos menos que hace un año), el 37% cree que, como norma general, asumen un nivel similar de riesgos y tan solo el 3% cree que son más arriesgadas que los hombres cuando hablamos de finanzas. Además, algo más de un tercio de los consultados (37%) también considera que las mujeres piensan más en el largo plazo que los hombres a la hora de invertir, un 38% cree que no existen diferencias sustanciales en este sentido, mientras que uno de cada cuatro asesores consultados por EFPA cree que actúan pensando en el corto plazo.
A pesar de que todavía queda mucho por hacer, a día de hoy se aprecia que cada vez más mujeres ocupan puestos que antes solo estaban reservados a los hombres. Puestos políticos, como el de Angela Merkel o Theresa May, ejecutivos, como la presidenta del FMI, Christine Lagarde o de banqueras centrales, como la ya ex Presidenta de la FED, Janet Yellen. Lo que demuestra que, a cualquier nivel, las mujeres somos igual de capaces.
GESTORAS: ¿Testosterona elevada, inversión arriesgada?
Las cualidades que han convertido a Warren Buffett en un gurú de la inversión son más habituales en mujeres inversoras. Ellas son más cautelosas, tienen más paciencia y no suelen entrar en pánico. Pero tienen menos presencia en el sector y carecen de algo que sí tiene Buffett: estar entre los inversores más famosos del mundo. Y es que las mujeres todavía están infravaloradas en las finanzas: sólo el 2% de los activos mundiales están gestionados por mujeres.
“Las mujeres tenemos que quitarnos el tabú de que las finanzas son un mundo de hombres y agresivo”, apuntaLola Jaquotot, gestora de renta variable de Trea Asset Management.
¿Son distintos los hombres y las mujeres en la gestión de activos? Por lo general se dice que las mujeres son menos agresivas, pero en realidad no lo son. “Lo único que diferencia las mujeres de los hombres es la prudencia” señala Ana Fernández Sánchez de la Morena, fundadora de AFS Finance Advisors EAFI, quien aclara que esto es debido a la estabilidad en la oxitocina. Por el lado contrario, una testosterona demasiado elevada puede ser peligrosa en la gestión de activos.
Aunque Ofelia Marín-Lozano, CEO de 1962 Capital SICAV, aclara que “las cualidades de un buen gestor no son patrimonio ni del hombre ni de la mujer”, señala Ofelia Marín-Lozano, CEO de 1962 Capital SICAV. Marta Campello Calvo, socia y miembro del equipo de gestión de Abante asesores concuerda con que en la gestión de activos hay que eliminar las etiquetas “y no diferenciar entre hombres y mujeres”.
LAS MUJERES INVERSORAS TAMBIÉN ESTÁN INFRAVALORADAS
Las mujeres poseen cada vez más capital y son más independientes. Pero a pesar de eso, las gestoras no prestan suficiente atención a sus necesidades.
En concreto, las mujeres controlan alrededor del 30% de la riqueza total y se espera que su capital crezca un 7% al año, ligeramente por encima del promedio mundial. Aunque la mayor parte de esta riqueza se debe todavía a herencias, lo cierto es que cada vez se debe más a méritos propios. Son datos del último informe de The Boston Consulting Group.
Un estudio que nos dice que estas mujeres también quieren invertir su capital, pero alrededor del 30% se sienten insatisfechas con el trato y la atención que reciben de sus gestores.
Y es que las mujeres inversoras tienen necesidades concretas y toman sus decisiones de manera distinta. La forma en la que eligen un banco, cómo interactúan con él y sus objetivos de inversión también son diferentes. “La mujer inversora pide un asesoramiento personalizado y pide consejo”, señala Ana Fernández Sánchez de la Morena, fundadora de AFS Finance Advisors EAFI.
¿Qué demandan? Igualdad de condiciones: quieren la misma atención, los mismos consejos, términos y ofertas que obtienen los hombres. Quieren asesores que les hagan recomendaciones claras y objetivas en función de sus objetivos y perfiles de riesgo.
Es decir, quieren el mismo trato que reciben los hombres, pero no con el mismo enfoque: sus necesidades y expectativas son distintas como clientes, por lo que piden que los gestores adapten sus servicios a las mujeres sin entrar en las promociones condescendientes y artificiales habituales.
AFS Finance, Estrella de Oro a la Excelencia Profesional como EAFI en España
Ana Fernández: AFS Finance Advisors EAFI recibe la Estrella de Oro a la Excelencia Profesional como EAFI en España
Artículo publicado en la revista www.funds-society.com.
El Instituto para la Excelencia Profesional (IEP) ha entregado uno de sus mayores distintivos, la Estrella de Oro a la Excelencia Profesional, a AFS Finance Advisors EAFI, que ha recibido este reconocimiento junto a otras ocho iniciativas empresariales. Este premio refleja el trabajo del IEP, que “promueve y alienta los valores de nuestra nación y por ello reconoce el esfuerzo de todos aquellos profesionales, empresas o instituciones que promueven la Marca España”.
Según ha señalado Ana Fernández, socia directora de AFS Finance Advisors EAFI, “para mí, conseguir la excelencia solo tiene un camino: hacer las cosas con un 100% de ilusión, dedicación, esfuerzo y de constancia. Agradeciendo cada error, cada bache y cada obstáculo del camino, porque me permite aprender y enriquecerme, y sobre todo, porque me guía en el camino para alcanzar el mejor resultado. Como decía Aristóteles, “somos lo que hacemos día a día”, de modo que la excelencia no es un acto, es un hábito”.
Este galardón supone además un reconocimiento a la labor del sector de las EAFIs en España, que cuenta aproximadamente con más de 150 firmas. Un número que va creciendo de forma paulatina, pese a la excesiva regulación que hay en este campo.
Durante la entrega, celebrada el pasado 10 de marzo, también se reconoció a otros profesionales con este galardón, entre ellos a: EGOM, equipo médico de Ginecología y Obstetricia; la empresa Constructora Casas de Acero y Más; Ania Granjo, doctora cum laude en derecho y experta en Protocolos Familiares de la Empresa Familiar; la Asociación Española Multisectorial de Microempresas (AEMME); la empresa Piramide Ingenieria; Técnicas Edificativas Innovadoras; el Grupo Los Serenos y, por último, la firma Aerocamaras, entre otras personalidades.
AFS Finance es la primera EAFI que recibe el Premio a la Excelencia Profesional
Séptimo aniversario de AFS Finance Advisors como EAFI
Ana Fernández: Recorrido de AFS Finance a lo largo de los últimos siete años’
Ver el vídeo completo en Youtube.
¿La antropología Y LAS FINANZAS, o la antropología DE LAS FINANZAS?
Ana Fernández: ‘¿La antropología Y LAS FINANZAS, o la antropología DE LAS FINANZAS?
Artículo publicado en la revista www.funds-society.com. Descargar artículo Antropología y finanzas
¿La Antropología y las Finanzas, o la Antropología de las finanzas?
Independientemente del nombre con el que la definamos, resulta interesante leer y estudiar sobre antropología para encontrar la respuesta ante algunos de nuestros comportamientos que observamos relacionados con la gestión de las inversiones financieras.
La Antropología estudia la complejidad de los actos humanos y analiza cómo el hombre, antes de comenzar a hacer una reflexión filosófica, indaga en lo que ha vivido: parte un bagaje de experiencias y de conocimientos, y esto le permite reflexionar sobre la propia existencia. Y este modo de actuar se puede extrapolar, llevándolo a la gestión del patrimonio financiero. Nosotros, desde AFS Finance Advisors EAFI, asesoramos a nuestros clientes con este enfoque de indagación en las experiencias vividas, de reflexión sobre las emociones sentidas en momentos de pánico vender oro en momentos de euforia compradora.
Por adentrarnos técnicamente en el mundo de la antropología, y atendiendo a lo que dicen los expertos: “Etimológicamente, la antropología es el estudio general acerca del hombre en todas sus dimensiones: biológicas, culturales y sociales.”
Desde un punto de vista antropológico, la mujer se ha constituido siempre como una parte determinante que sustenta el tejido social en todas las culturas,comoproductoraycomoreproductora.En algunas culturas de habla hispana, la presencia femenina es una parte fundamental de la cultura, con denominaciones tales como “la madre tierra”, “la madre patria”, “la fertilidad”, “la siembra”, “la cosecha”, “la luna”.
Si llevamos las diferencias de género así entendidas desde la antropología como construcciones culturales al mundo financiero, y en concreto a las inversiones patrimoniales, seguimos asistiendo a la repetición de algunos de los comportamientos antropológicos comentados anteriormente, en cuanto a diferencias patrones de comportamiento en el perfil inversor de hombres y mujeres.
En un reciente estudio cualitativo, elaborado en AFS Finance Advisors EAFI, analizamos las diferencias del patrón inversor según el género, y las conclusiones finales arrojaban los siguientes resultados:
1) El inversor varón se centra en inversiones concretas, con un objetivo de corto plazo para alcanzar su rentabilidad esperada, y mantiene cierto apego a las inversiones, que le impide vender en pérdidas. Parece mostrar un perfil más tendente a asumir riesgo, y a enfocarse en la generación de recursos.
2) Respecto a las mujeres, los roles de cuidado del imaginario femenino en el que han sido aculturadas las orientan a la preservación del capital. Por ello, el patrón inversor femenino estaría más enfocado a la diversificación de las inversiones, y así ellas mantendrían un horizonte temporal de inversión más largo plazo, para alcanzar la rentabilidad esperada. Las mujeres no se apegaríanalasinversionesenpérdidas: seríanmáspartidariasdevender y buscar otra alternativa de inversión para recuperar el capital perdido.
En la literatura científica podemos encontrar abundantes estudios experimentales sobre el comportamiento financiero, que encuentran evidencias similares en cuanto a las diferencias de perfil inversor en cuanto al género.
Los investigadores de la Universidad de California Brad Barber y Terrance Odean indagaban en los motivos por los que un inversor puede llegar a arriesgar demasiado en bolsa. Con ese fin, dividieron la muestra por género y encontraron que los hombres eran más dados a confiar demasiado en su capacidad, por lo que corrían más riesgos y perdían más dinero. Las mujeres que controlaban el riesgo diversificando en la elección de su porfolio, obtuvieron mejores resultados en sus inversiones. Su paciencia le prevenía de incurrir en operaciones innecesarias y costosas, manejando costes de transacción menores.
En concreto, analizaron las inversiones de 35.000 hogares estadounidenses y encontraron que los hombres arriesgaban un 45 por ciento más que las mujeres, acumulando más costes de transacción y obteniendo retornos netos que eran un 1,4 por ciento inferiores. Esta tendencia era todavía más acusada en el caso de hombres y mujeres solteros: éstos arriesgaban un 67 por ciento más y obtenían un 2,3 por ciento menos de retorno.
Este resultado fue confirmado en 2005 en un estudio de Merrill Lynch, donde se halló que solo el 35% de las mujeres mantuvo una inversión demasiado tiempo, frente al 47% de los hombres. Un amplio estudio confirmó estas diferencias de género, en inversiones en fondos donde las mujeres mostraron estilos de inversión más estables y mayor persistencia en la obtención de resultados (Niessen and Ruenzi, 2005).
Según un estudio de Hedge Funds Research, realizado entre 2000 y 2009, la rentabilidad media de los fondos gestionados por mujeres fue del 8,2% desde 2003, frente al 5,9% del índice general. Ellas solían tener más aversión al riesgo, por lo que realizaban menos operaciones intradía, y obtuvieron mejores rendimientos a largo plazo.
Una encuesta internacional realizada en 2011 por Barclays Wealth, entre 2000 clientes con grandes patrimonios en 20 países, mostró no sólo que las mujeres son más reacias al riesgo en su inversión, sino que también dan más importancia a la disciplina financiera que los hombres. Se mostró que con más frecuencia utilizaban los períodos de reflexión y preferían evitar información sobre los mercados que les pudiera hacer desviarse de sus estrategias a largo plazo, mostrando menos sobreconfianza que los hombres (Van den Bos, Harteveld, and Stoop, 2009).
¿A qué se debería este diferente perfil inversor por género?
Tenemos varios tipos de explicaciones a estas diferencias por género, por un lado las biológicas y por el otro las de corte sociocultural. Entre las razones bioquímicas, estudiadas desde la neuroeconomía, se situarían estas explicaciones:
A) Sesgo de sobreconfianza. Entre las posibles explicaciones dadas a esta diferencia de comportamiento en diferentes artículos se señala el tan humano sesgo de sobreconfianza. Los seres humanos tendemos a guiarnos por una serie de intuiciones, que atienden a un proceso adaptativo de nuestra especie, y que son los que condicionan que tomemos una decisión u otra. Esos patrones de pensamiento intuitivo explican que, cuando hay confianza y las inversiones van bien, las personas tendamos a guiarnos por nuestro instinto y nos dejemos llevar por esa “confianza colectiva” a la hora de tomar riesgos o seleccionar inversiones. Es lo que Daniel Kanheman denomina “Espíritus animales”
B) Recompensas de testosterona. Dicho sesgo parece estar relacionado a las recompensas de testosterona que reciben los hombres cuando ganan algo. La testosterona se conoce como el “efecto del ganador”, que explica que, cuando dos hombres compiten, sus niveles de testosterona se elevan, aumentando su masa muscular y la capacidad de oxígeno de la sangre. Esto también aumentaría su apetito al riesgo. Generalmente el que gana al competidor mantiene el derrame de testosterona; el que pierde, por el contrario, se retira sin esta descarga hormonal “a lamer sus heridas”. La próxima vez que compita, el hombre que ganó tiene el plus de tener un estado de testosterona reforzado. Coates and Herbert (2008) estudiaron los niveles de cortisol y testosterona de 17 hombres inversores en futuros de Londres durante 8 días consecutivos: cuando sus niveles de testosterona mañaneros aumentaban, tenían mejores resultados a lo largo del día. Sin embargo, los esteroides, como la mayoría de los químicos en el cuerpo, desarrollan una curva de respuesta en forma de U invertida (o herradura). Cuando los niveles de testosterona aumentan, incrementa también la destreza y la concentración. Pero si se sigue ganando, el nivel llega a su punto de inflexión y se desliza hacia el otro lado, dando comienzo a la caída, donde se empieza a tener comportamientos errados: Se sale mucho de la zona de confort, peleando con cualquiera, dejando de proveer a los demás, expandiendo demasiado el territorio. Si la testosterona es elevada crónicamente deja de tener efectos positivos y conduce a un aumento de la impulsividad y el riesgo peligroso, se convierte en adictiva. Si además suben los niveles de cortisol, se puede estimular la ansiedad y la tendencia a encontrar amenazas y riesgos. Así, ambas hormonas pueden fortalecer la volatilidad del mercado, y ayudar a explicar por qué a las personas atrapadas en burbujas a menudo les resulta difícil tomar decisiones racionales (Coates, Gurnell, and Sarnyai, 2010).
C) La estabilidad de la Oxitocina: La estabilidad emocional de las mujeres provendría en parte de la oxitocina, una hormona que inunda su cerebro en cantidades mucho más grandes que los hombres. “Es activa sobre todo en las áreas emocionales del cerebro, pero lo hace de una manera calmada, no de forma activante”, dice Zak, que ha estado estudiando la oxitocina durante la última década. Esto sugiere que la oxitocina puede tener efectos económicos positivos en un contexto de incertidumbre, estrés y comportamiento de rebaño basado en la ansiedad (Israel et al., 2012). La hormona podría explicar el hecho de que en el meollo de la crisis financiera de 2008 y 2009, las mujeres inversores les fue mucho mejor que sus homólogos masculinos. Por eso Rangel (2011) llega a proponer que, cuando la volatilidad del mercado aumenta, y con el fin de reducir el aumento de los niveles de riesgo y la volatilidad del mercado en los mercados financieros, se genere un mejor equilibrio de género en las salas de trading: incluyendo más mujeres o administrando oxitocina para a los inversores hombres. Y por último: una segunda línea de explicación, de corte de la antropología sociocultural, no se apoyaría en la biología para explicar este diferente comportamiento, sino en las diferentes experiencias vividas por hombres y mujeres a lo largo de sus vidas.
Hombres y mujeres ante el asesoramiento: ¿consultar o delegar?
El mundo del asesoramiento, y por tanto de la búsqueda de una opinión o un consejo, las mujeres tienen un comportamiento semejante a lo largo de los años,estando más habituadas a consultar,tanto para tener una segunda opinión, para cerciorarse de algo, para aumentar su seguridad en algo. Por el contrario, lo que he observado a lo largo de mi carrera profesional, es que los hombres delegan. Cuando tienen dudas o desconocimiento sobre un tema, buscan un especialista para delegar la gestión con la expectativa de que se cumpla el mejor resultado posible.
En cuanto a los profesionales del mundo financiero, encontramos tanto hombres como mujeres brillantes, a pesar de que en la mayoría de los contextos, los hombres han gozado, en términos generales, de un mayor acceso a los puestos de relevancia política, ejecutiva y económica.Sinembargo,enlosúltimos15años,lamujerhaconquistado el terreno económico, político y financiero y en estos momentos encontramos mujeres líderes en puesto de gran relevancia. Por citar algunas referencias importantes de la actualidad: Theresa May, Janet Yellen, Christine Lagarde o Angela Merkel.
Dentro del mundo la gestión y asesoramiento financiero, la figura de la mujer empieza a tener una representación significativa. En concreto puedo decir con orgullo que llevo casi siete años al frente AFS Finance, EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero Independiente, autorizada y regulada por CNMV) y nuestros clientes manifiestan sentir “tranquilidad” en la gestión de su patrimonio. Nuestra diferenciación se basa en el uso de herramientas de coaching y psicología financiera para tomar decisiones financieras. Acompañamos a nuestros clientes a encontrar el equilibrio entres sus inversiones y las emociones que les provoca la volatilidad de las mismas.
Nuestros puntos fuertes:
- Buscamos el sentido que le da a su riqueza.
- Le acompañamos en el proceso de la toma de decisiones. Le ayudamos a gestionar las expectativas.
- Entendemos la importancia de sus emociones en las inversiones. Analizamos las decisiones racionales e irracionales.
- Escuchamos para definir su futuro
Para nosotros, nuestra mejor recomendación es que cada inversor tenga la certeza de que está siendo “entendido y comprendido” en todas las vertientes que están vinculadas con la gestión y administración de un gran patrimonio: rentabilidad financiera, optimización fiscal y análisis psico-emocional.
Nuestro lema: “Confidencialidad, Confianza y Compromiso, son los elementos necesarios para construir relaciones de largo plazo”
Referencias
Barber, Brad, and Terrance Odean. 2001. “Boys Will Be Boys: Gender, Overconfidence, and Common Stock Investment.” Quarterly Journal of Economics 116(1): 261–292.
Barclays Wealth. 2011. “Understanding the Female Economy: The Role of Gender in Financial Decision Making and Succession Planning for the Next Generation.” London: Barclays Wealth and Ledbury Research.
Coates, J. M., and J. Herbert. 2008. “Endogenous Steroids and Financial Risk Taking on a London Trading Floor.” PNAS 16(105): 6167–6172.
Coates, John M., Mark Gurnell, and Zoltan Sarnyai. 2010. “From Molecule to Market: Steroid Hormones and Financial Risk-Taking.” Philosophical Transactions of the Royal Society of London B: Biological Sciences 365: 331–343.
Israel, Salomon, Ori Weisel, Richard P. Ebstein, and Gary Bornstein. 2012. “Oxytocin, But Not Vasopressin, Increases both Parochial and Universal Altruism.” Discussion Paper no. 598, Hebrew University of Jerusalem.
Nazario, Brunilda. n.d.. “Why Men and Women Handle Stress Differently.” WebMD Feature. Retrieved from http://thestressoflife.com/why_men_and_women_handle_stress_.htm
Niessen, Alexandra, and Stefan Ruenzi. 2005. “Sex Matters. Gender and Mutual Funds.” Paper of the Department of Corporate Finance & Centre for Financial Research. University of Cologne.
Van den Bos, Ruud, Marlies Harteveld, and Hein Stoop. 2009. “Stress and Decision-making in Humans: Performance Is Related to Cortisol Reactivity, Albeit Differently in Men and Women.” Psychoneuroendocrinology 34: 1449–1458.
Vanguard Retirement Centre Research. 2011. “The Great Recession and 401(k) Plan Participant Behaviour. Valley Forge: The Vanguard Group Inc.
Van Staveren, Irene. 2013. “Caring Finance Practices.” Journal of Economic Issues47 (2), 2013, pp. 419-425.
Van Staveren, Irene. 2014. “Alternative Ethical Perspectives on the Financial Crisis: Lessons for Economists”, The Oxford Handbook of Professional Economic Ethics, George F. DeMartino, Deirdre N. McCloskey (2016), chapter 14.
Coaching financiero, para asesorar la Sicav Kokoro
Ana Fernández: ‘Coaching financiero, para asesorar la Sicav Kokoro’
Ana Fernández Sánchez de la Morena, socia directora de AFS Finance Advisors, es la nueva protagonista de Unience.com y Capital Radio en la serie que busca al mejor gestor de fondos de inversión. En esta intervención explica su filosofía, inspirada en el coaching financiero, para asesorar la sicav Kokoro.
Vídeo resumen: 3 minutos
https://www.youtube.com/watch?v=O4UOxRjT1nk
Ver la entrevista completa (25 minutos) en www.capitalradio.com: A partir del minuto 37:
AFS, empresa de asesoramiento financiero, asesora a KOKORO SICAV en megatendencias de futuro a través de empresas cotizadas. Las tendencias financieras de futuro que AFS Finance recomienda a los inversores: lujo, agua, seguridad cibernética, robótica, tecnología, consumo, e incremento de la clase media en Asia y Africa invirtiendo en KOKORO.
Escucha nuestra entrevista sobre KOKORO Capital Investments. Descarga nuestro dossier sobre Kokoro.
Robótica Año 2050… ¿Serán los robots los “cuidadores” de las personas ancianas?
Ana Fernández: ‘Año 2050… ¿Serán los robots los “cuidadores” de las personas ancianas?’
Ver la entrevista completa en www.luxonomist.com
Como dato, podemos decir que en Japón la ventas del robot “Robear” superaron las expectativas.
Cuando hablamos de robótica, hablamos de la rama de la tecnología que estudia el diseño y la construcción de máquinas capaces de desempeñar tareas realizadas por el ser humano o que requieren del uso de inteligencia.Y, como bien sabemos, desde un principio la tecnología ha estado íntimamente ligada con el progreso, la innovación y el lujo.Por lo tanto, esta ciencia estáen constante evolución para diferenciar y mejorar los productos y servicios ya existentes. Como por ejemplo la cadena hotelera Starwood, que ya utiliza en California un robot mayordomo en pruebas para atender las necesidades de sus clientes.
Existen diversos estudios que afirman que en 2050 la población llegaráa nueve mil millones de personas, y en esa fecha, se espera que el porcentaje de personas mayores de 60 años sea el doble que el actual. De hecho, y relacionado con el envejecimiento de la población, se está orientando este sector a las personas mayores y con incapacidades. Hace unos meses se dio a conocer a Robear. Es un asistente para personas mayores, con la fuerza y la tecnología de un robot y la apariencia entrañable de un oso. De metro y medio, y de un peso aproximado de 140 kg, “Robear”puede levantar hasta 80 kg y posee un sensor que detecta cuánto esfuerzo tiene que hacer mediante movimientos suaves tanto para levantar a alguien de la cama como para colocarlo en una silla de ruedas.
Es importante concienciarnos de que el sector de la robótica va a desplazarse desde el uso exclusivo al uso común y cotidiano, como ha pasado anteriormente con el coche, el teléfono móvil o con cualquier artículo tecnológico que, una vez ha dejado de ser novedad y su precio ha disminuido, se ha convertido en imprescindible para la sociedad.
Tecnología y robótica para todos. Ayudando a resolver los retos globales y mejorando cada aspecto de nuestro día a día. Y no sólo eso. En la empresa, productividad y tecnología van unidas, siendo necesarias para el crecimiento económico. También, en términos de sostenibilidad, la tecnología en general y la robótica en particular pueden hacer mejorar nuestra relación con el medio ambiente. En definitiva, mejorar nuestra calidad de vida, que ya de por síes un lujo en sí mismo.
Por lo tanto, financieramente hablando, aquellos valores que aumenten sus ventas a través de esa canalización del flujo de ingresos desde las clases altas al consumo de la clase media podrán ver como su cotización en bolsa y su solvencia como compañía aumentan.
Como siempre que hablamos en este espacio de las relaciones entre el lujo y finanzas, os mostramos algunas de las maneras de invertir a través de los diferentes productos financieros. Nosotros llevamos siguiendo desde hace bastante tiempo a la empresa KUKA, compañía alemana especializada en robots industriales y en la tecnología de automatización, además de unidades de control y paquetes de software para diferentes aplicaciones. Tras unos meses con caídas importantes en los parqués mundiales, puede ser un buen momento para invertir en el valor.
Este mes, la gestora de Pictet, especializada en fondos temáticos, ha lanzado el Pictet Robotics, vehículo que invierte en empresas relacionadas con robótica y todas sus vertientes. Automatización industrial (manufactura, logística e impresión 3D), aplicaciones de consumo y servicio (cuidado de la salud) y tecnologías ligadas a la percepción, análisis y movimiento.Cuenta con empresas como las americanas Rockwell Automation o Qualcomm, japonesas como Fanuc y Keyence, y la mencionada anteriormente Kuka.El mercado global de la robótica espera crecer un 10% anual, siendo la tasa de crecimiento persistente en el tiempo, por lo que la catalogamos la robótica como mega tendencia de futuro, y entra en nuestro universo de inversión.
Ambas propuestas forman parte de la cartera de Kokoro Capital Investments SICAV, que asesoramos de forma exclusiva, recomendando invertir en aquellos valores que consideramos mega tendencia de futuro, como muchas otras temáticas de las que hablamos en este espacio.
AFS, empresa de asesoramiento financiero, asesora a KOKORO SICAV en megatendencias de futuro a través de empresas cotizadas. Las tendencias financieras de futuro que AFS Finance recomienda a los inversores: lujo, agua, seguridad cibernética, robótica, tecnología, consumo, e incremento de la clase media en Asia y Africa invirtiendo en KOKORO.
Escucha nuestra entrevista sobre KOKORO Capital Investments y cómo utilizamos el coaching financiero, para asesorar la Sicav Kokoro. Descarga nuestro dossier sobre Kokoro.
El poder de las creencias y su vinculación con las decisiones financieras
Ana Fernández: ‘El poder de las creencias y su vinculación con las decisiones financieras’
Ver la entrevista completa en www.vozpopuli
Las decisiones que tomamos en relación a nuestras inversiones están vinculadas a nuestras creencias, y por tanto, recomiendo a todos los inversores tomar un tiempo para parar y reflexionar sobre ello, con el fin de detectar las creencias en las que se apoya la toma de la decisión de inversión.
Una creencia es una idea o pensamiento que se asume como verdadero. Lo expresamos en forma de afirmación, ya que entramos en un estado de la mente en el que damos por verdadero el conocimiento o la experiencia que tenemos acerca de una situación o de una cosa.
Existen distintos tipos de creencias: las creencias internas, que son aquellas propias de nuestros pensamientos y experiencias; y las creencias externas que son las creencias colectivas que tenemos inculcadas por la cultura de nuestro país, por nuestro entorno familiar, social, y cultural.
Dentro de las creencias, independientemente si son internas o externas, podemos definir las creencias según la disposición que tengamos ante ellas, las cuales pueden ser creencias abiertas o creencias cerradas.
Nuestras creencias cerradas admiten discusión exclusivamente con personas a las que les damos una autoridad, con las personas con las que tenemos afinidad o con las personas que consideramos un ideal. Las creencias que consideramos cerradas son aquellas que están relacionadas con la religión, la política, las creencias sociales, con los mitos y con los refranes, a los que les otorgamos una creencia válida al ser una creencia validada como verdadera por un número importante de personas que ratifican su validez.
En cuanto a las creencias abiertas, son aquellas sobre las que admitimos todo tipo de discusión en cualquier tipo de entorno y con cualquier tipo de persona. Estas son las creencias relativas a todo lo referente con el campo científico, histórico, de innovación o modas.
Al margen de la tipología comentada, nuestras creencias pueden ser creencias poderosas, que son las que nos capacitan y nos dan la fuerza mental y que tienen el poder de impulsarnos a conseguir nuestros proyectos y objetivos.
Al igual que tenemos creencias que nos afectan de forma positiva, también tenemos creencias limitadoras, que son aquellas que nos paralizan, o que nos limitan para alcanzar nuestros objetivos y que nos impiden plantearnos nuevos retos.
Es muy importante saber que vivimos en base a nuestras creencias, sean estas poderosas ó limitadoras y hablamos en función de ellas. El lenguaje que utilizamos es de suma importancia, porque con él creamos vínculos y realidades. Somos lo que pensamos, y por tanto, actuamos como somos.
Si vinculamos nuestras creencias con nuestras decisiones financieras, obtendremos conclusiones muy interesantes. Por ejemplo, hay personas para las que invertir en acciones les hace sentir miedo ante la posibilidad de perder dinero, mientras que otras personas lo consideran una excelente vía de ahorro a largo plazo.
Hay muchas maneras de invertir y cada persona tiene que conocer si invierte para preservar el capital, en cuyo caso el nivel de tolerancia al riesgo y por tanto su nivel de aceptación de pérdidas patrimoniales es muy bajo, o si por el contrario, se invierte con un objetivo de inversión en activos con potencial de crecimiento y revalorización, en cuyo caso hay que ser capaz de asumir un mayor riesgo de pérdidas y tener capacidad para reaccionar ante un resultado positivo o un resultado negativo y tomar una decisión consciente y analizada.
Dicho esto, el resultado no tiene la misma implicación en nuestra mente ni en nuestras emociones. Perder un 5% o ganar un 5% es radicalmente distinto, porque siendo el mismo % sentimos más intensamente el dolor de la pérdida que el placer de la ganancia.
Cuando estamos en el escenario de subidas de mercado, la mente humana piensa que no está tomando tanto riesgo, debido a que la alegría, satisfacción y seguridad que nos produce la ganancia nos hace sentirnos más seguros y reafirmados con nuestra inversión.
Sin embargo, cuando perdemos dinero, se manifiesta la emoción del miedo o la emoción de la ira o enfado y estas emociones nos impulsan a tomar decisiones poco sensatas porque no son decisiones meditadas sino decisiones que toma nuestro sistema automático de defensa. El miedo es una defensa natural que tenemos los seres humanos y que tiene la capacidad de paralizarnos o ponernos en acción, mientras que la ira es una emoción que nos lleva a la acción. En ambos casos, como diría Daniel Kanheman (Premio Nobel de Economía), estaríamos tomando decisiones con nuestro sistema 1 del cerebro, el sistema automático, mientras que el sistema 2 se pondría en funcionamiento a la hora de tomar la decisión de invertir a largo plazo, ya que necesitamos utilizar la parte lógica del cerebro, la que requiere esfuerzo y concentración para tomar decisiones.
El psicólogo y escritor Walter Riso, dice que “creemos demasiado a las creencias porque es más cómodo no cuestionarnos a nosotros mismos”.
Puede ser una labor difícil de hacer en solitario y creemos que se obtienen mejores resultados con un especialista al lado que nos guíe en el camino hacia el interior de nosotros mismos.
En AFS Finance Advisors EAFI, estamos especializados en utilizar herramientas de coaching y psicología financiera para identificar las creencias de nuestros clientes, para acompañarles en la mejora de las creencias limitantes y apoyar sus decisiones en sus creencias de poder. De esta manera las inversiones están completamente integradas con sus objetivos, sus miedos y sus ambiciones.
Como dijo Sue Grafton, escritora americana de novelas detectivescas, “Puede usted creer lo que le guste. Lo único que yo le digo, es que haría bien en comprobarlo”