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Posts Categorized : inversión financiera

Posicionamiento de las carteras financieras en verano
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Ana Fernández: ‘Posicionamiento de las carteras en verano’

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Ver la entrevista completa en www.voxpopuli http://vozpopuli.com/blogs/4659-ana-fernandez-posicionamiento-de-las-carteras-en-verano

Llega el verano y con él se activan los temores entre clientes y gestores a revivir los acontecimientos vividos años anteriores. Desde el estallido de la crisis financiera en verano 2007, hemos asistido a distintos acontecimientos y crisis que provocaron movimientos bruscos al alza y a la baja en las bolsas, añadiendo una volatilidad adicional a la que ya existente por norma general, en la época estival.

Durante los meses de julio y agosto, los volúmenes de contratación que registran las bolsas suelen disminuir de forma significativa, pero también tenemos años como el verano de 2012 en el que el pánico vendedor se adueña del mercado impulsado por el miedo ante un incremento de las caídas bursátiles y asistimos a un incremento de la volatilidad y de continuos días bajistas en los mercados.

Los protagonistas del mercado en este verano de 2014… Ucrania, conflicto de Gaza, Banco Espirito Santo, Gowex… eventos recientes en los que tenemos el foco puesto y que añaden volatilidad al mercado. También estamos pendientes de los próximos test de estrés a los que se someterá la banca europea y cuyos resultados se conocerán en octubre.

Todos estos acontecimientos pueden llegar a provocar cierto nerviosismo en las bolsas, y es importante que recordemos que precisamente en este momento, es en el que debemos mantener la calma, gestionando las emociones que nos provocan estos hechos y no dejarnos llevar por el pánico vendedor colectivo.

Mantener la calma es fácil de decir, pero difícil de cumplir. Por ello es muy importante conocer en profundidad nuestras inversiones, prestando especial atención al horizonte de inversión que hemos atribuido a cada una de ellas, y que el momento inmediato, no nos conduzca a perder el foco y orientación de las inversiones seleccionadas. Y dado que es importante saber valorar las oportunidades que se nos puedan presentar en determinados momentos, debemos tener la capacidad de ajustar nuestras previsiones y saber materializarlas en nuestra cartera con agilidad.

En cuanto a la asignación de activos en cartera, creemos que la renta variable, dada la coyuntura actual, puede añadir un gran valor en el largo plazo. Si bien, como he mencionado previamente, debemos ser conscientes del riesgo y la volatilidad que estamos asumiendo a la hora de invertir en renta variable, por lo que en el momento de seleccionar compañías debemos ser muy selectivos, sabiendo diferenciar aquellas empresas que tengan un negocio sólido, sostenible en el tiempo, bajos niveles de deuda (o deuda sostenible) y que tengan una ventaja competitiva en su área de negocio.

Asimismo, mantener posiciones en liquidez es una de las principales claves en momentos de incremento de volatilidad, y hay que tener muy presente que la decisión de mantener liquidez en cartera, es una decisión estratégica, ya que ante movimientos bruscos del mercado a la baja, podemos encontrarnos con buenas oportunidades.

Para nosotros, lo más importante es que cada inversor tenga claro su perfil de riesgo, que conozca su grado de aversión al riesgo y el nivel máximo de pérdida que está dispuesto a asumir, que le permita posicionar su cartera de cara a verano de una manera óptima para conseguir sus objetivos de rentabilidad/riesgo. 

Desde AFS ayudamos a nuestros clientes a identificar estas dos variables, así como a seleccionar los activos que más se adecúan a sus necesidades, de cara a mantener una mayor tranquilidad ante posibles eventos de volatilidad.

En palabras de J. Kabat: “Se necesita mucho coraje y energía para cultivar la “no acción”, tanto en la quietud como en la actividad

 

Inversión en renta fija de gobiernos de países nórdicos
ana-fernandez-asesor-financiero-independienteAna Fernández: ‘Inversión en Renta fija de gobiernos de países nórdicos’

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Ver la entrevista completa en www.voxpopuli

http://vozpopuli.com/blogs/4607-ana-fernandez-renta-fija-de-gobiernos-de-paises-nordicos
A menudo nos olvidamos de esa zona del viejo continente europeo cuyos datos macroeconómicos son sorprendentemente saludables dada la coyuntura económica mundial actual. No hablamos de la periferia, ni tampoco de la “Europa Core”. Nos referimos a los países nórdicos, estos son: Dinamarca, Finlandia, Islandia, Noruega y Suecia.

Como denominador común en todas ellas, los niveles de endeudamiento del Gobierno (en %/PIB), son sensiblemente inferiores a las que nos tienen acostumbrados países como Grecia, Japón, USA o España, si bien es cierto que durante los últimos años esta magnitud ha experimentado un ligero aumento de entre 2 a 4 puntos porcentuales. Esto es, a priori, que las cuentas de estos Gobiernos están más saneadas, lo que les confiere algo más de solidez en un entorno en el que los Estados han dejado de gozar de la ‘inmunidad’ que les debiera caracterizar.

Siguiendo con el análisis macro, en cuanto a los datos de desempleo, Noruega mantiene niveles del 3% a diferencia de países como Finlandia y Suecia, que aumentaron hasta el 8% y Holanda, que aumentó en dos puntos llegando a un 7%. A pesar de que sus fundamentales se han visto resentidos inevitablemente por el contagio de la situación actual, la lectura que arrojan los datos macro (tabla 1.1.) es que podemos concluir que las economías nórdicas siguen manteniendo muy buenos datos en general, aunque en particular se podrían realizar algunos matices.

Asimismo, y según el prestigioso informe de Competitividad 2013-2014 elaborado por “World Economic Forum” (Davos) Finlandia, Suecia y Holanda se siguen situando dentro del top 10 de economías más competitivas del mundo.

Estados de Bienestar destacables, buen funcionamiento de sus instituciones públicas, I+D y una envidiable calidad de vida hacen que los países de esta área sean alumnos ejemplares, dejando una estela difícil de alcanzar para otros grandes y que, para bien o para mal, están pasando desapercibidos en el panorama actual.

Tras este análisis, la pregunta es si tiene sentido posicionarse en activos de renta fija nórdica. En un entorno en el que la renta fija está dando señales de agotamiento y los tipos continúan en un rango que oscila entre el 1% y el 0%.

Gráfico de evolución de la cotización desde julio 2009 de Bonos Gobierno: Alemania, España, Finlandia, Dinamarca:

 

Fuente: UBS Quotes

 

En el gráfico anterior, en los que comparamos emisiones del Gobierno de España frente a los gobiernos de Finlandia y Dinamarca (con un cupón y vencimiento similar), podemos ver como desde 2010 hasta 2013 actuaron como activo refugio  frente a elevada volatilidad y pérdida sufrida en la deuda soberana del Gobierno de España la cual, afortunadamente, ha tenido una fuerte recuperación tras estar al borde del colapso en julio de 2012.

Asimismo, comparando con el Gobierno de Alemania (refugio por excelencia), observamos que tanto el bono germano como los nórdicos se comportan de una forma similar.

Desde AFS, consideramos que los bonos gubernamentales de estos países pueden ser un elemento diversificador en las carteras, teniendo muy presente el carácter defensivo de los mismos y por tanto la escasa rentabilidad que pueden ofrecernos en estos momentos.

3ª Entrevista en Capital Radio a Ana Fernández, asesora financiera EAFI

Luis Vicente Muñoz conversa con Ana Fernández Sánchez de la Morena, socia directora de AFS Finance Advisors EAFI.

Entrevista en Capital Radio a Ana Fernández, asesora financiera EAFI el 3-07-2014

Ver la entrevista completa publicada en Capital Radio.

Ana Fernández es Socia Directora de AFS Finance Advisors EAFI, emprendedora desde el 2010 al frente de una de las primeras empresas de asesoramiento financiero EAFI de España, la número 20, y la primera  mujer asesora financiera en tener una licencia de este tipo EAFI.

Nos comenta cómo asumimos el riesgo de los productos financieros en los que invertimos. A lo largo de su trayectoria ha podido observar cómo hombres y mujeres gestionamos de forma diferente nuestras finanzas y muestra algunos datos relevantes al respecto.

Conocemos más sobre ella en esta entrevista.

Situación de la gestión de la inversión patrimonial en Latinoamérica
ana-fernandez-asesor-financiero-independienteAna Fernández: ‘Situación de la gestión de la inversión patrimonial en Latinoamérica’

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Ver la entrevista completa en www.voxpopuli http://vozpopuli.com/blogs/4570-ana-fernandez-situacion-de-la-gestion-patrimonial-en-latinoamerica

Algunos estudios efectuados al cierre del ejercicio del año 2013, evidenciaron que a pesar de la inestabilidad económica mundial, tanto la cantidad de individuos de alto patrimonio (HNWI por sus siglas en inglés) como su riqueza, registraron crecimientos importantes y los HNWI se han visto beneficiados por los fuertes rendimientos del mercado a pesar del lento crecimiento del PIB mundial.

Si bien es cierto que la industria de servicios financieros se ha visto afectada por la crisis financiera, los HNWI continúan confiando en los gestores y en las firmas de gestión patrimonial a su servicio.

A pesar de las continuas dificultades que enfrenta la economía, un alto porcentaje de estos individuos han manifestado tener confianza en su propia capacidad de generar riqueza en el futuro, lo cual demuestra un gran optimismo entre los HNWI, que probablemente provenga del alto grado de confianza en sus gestores patrimoniales en cuanto a su capacidad de ofrecer asesoramiento especializado; sin embargo la crisis financiera repercutió en la imagen general de la industria y condujo a una menor confianza de estos en los mercados financieros y en las instituciones reguladoras.

La gestión patrimonial ha experimentado una constante evolución a través de los años y es probable que siga evolucionando en los próximos años, en respuesta a factores como mayor experiencia de sus clientes, cambios demográficos, desafíos del mercado, volumen y ritmo de los cambios regulatorios que se han producido en todo el mundo como consecuencia de la crisis financiera; y, son estos cambios regulatorios los que constituyen el mayor desafío al que se enfrenta esta industria de la gestión patrimonial.

En cuanto a la asignación de activos de los HNWI, éstos reflejan un enfoque conservador, demostrando una clara inclinación hacia la seguridad y la preservación de su patrimonio.

Esta preferencia por la preservación del capital se observa en los individuos de alto patrimonio de todas las edades y niveles de patrimonio, lo cual sugiere que la menor confianza en los mercados financieros podría estar influenciando las decisiones de asignación de activos que toman estos individuos.

Las inversiones conservadoras se encuentran sumamente arraigadas, asignando un significativo porcentaje de sus activos (un 27,6%) al efectivo y los depósitos; sin embargo el mercado inmobiliario, ha mantenido su fortaleza durante la crisis y sigue atrayendo la mayor cantidad de dinero ubicándose en el más alto porcentaje (un 30,1%) dentro de la totalidad de los activos.

En vista de los recientes repuntes del mercado, no cabe duda de que el alto nivel de preferencia por los activos estables impidió que muchos de estos individuos aprovecharan oportunidades de crecimiento de su riqueza, sin embargo los individuos de alto patrimonio son conscientes de esto ya que están dispuestos arenunciar a altas rentabilidades a cambio de una mayor seguridad de su capital; consecuencia de lo referido notamos que la renta variable (un 12,5%) y las inversiones alternativas como productos estructurados, hedge funds, divisas, materias primas o el private equity (un 13,1%), representan los porcentajes más bajos dentro de la asignación de activos.

En cuanto a la distribución geográfica de sus inversiones, los individuos de esta región prefieren, sobre todo, invertir a nivel local, seguido por los países de América del Norte; y, con un menor interés los países de Europa y Asia Pacífico.

Hemos notado cada vez más un interés de los individuos de alto y muy alto patrimonio en efectuar inversiones con finalidad de responsabilidad social corporativa, contribuyendo activa y voluntariamente a la mejora de situaciones de índole social, económica y ambiental que aporte y retribuya a la sociedad. Es así que observamos nuevas tendencias filantrópicas, en especial el aumento de organizaciones sin fines de lucro como las fundaciones.

Todo lo expuesto evidencia que tanto los individuos de alto patrimonio como las empresas privadas buscan cada vez más producir un cambio positivo de una manera financieramente sostenible y están comenzando a medir el éxito de una forma completamente nueva.

La mejor inversión financiera para ejecutivos y ejecutivas de Grandes Empresas

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Ana Fernández: ‘La mejor inversión financiera para ejecutivos y ejecutivas de Grandes Empresas’

Ejecutivos
Leer la entrevista completa publicada en Ejecutivos.es

Analizamos el perfil inversor financiero del ejecutivo y ejecutiva de alto nivel, que trabaja para grandes firmas y cuyos elevados ingresos pueden sugerir que nos encontramos ante un interesante perfil ahorrador e inversor.

Primero de todo, empiezo por un asunto relevante y muy sensible… los impuestos a pagar por la renta de las personas físicas. Son un perfil fiscal que tributa alrededor del 43%, lo cual significa que aquellos ejecutivos/as con salarios superiores al 1.000.000 de euros, tienen una importante merma en sus ingresos  una vez descontados los impuestos. Aún con todo, es un perfil ahorrador, que a largo plazo puede construir un elevado patrimonio. Y la pregunta ¿cuál es la mejor inversión para este perfil inversor?

Desde AFS Finance Advisors, si bien aconsejamos a nuestros clientes de forma muy personalizada, en cuanto a fiscalidad se refiere, este perfil inversor tiene una generalidad, y es que deber prestar especial atención a la fiscalidad de las inversiones seleccionadas,  dado que tributará al tipo máximo si los ingresos o rendimientos de sus productos financieros se generan en un período inferior a un año. Una vez aclarado este punto, nos adentramos en el conocimiento financiero que tiene el ejecutivo/a y en el nivel de riesgo que está dispuesto a asumir.

Independientemente del perfil de riesgo, nosotros recomendamos la inversión a través de fondos de inversión, dado que es el inversor que más se puede beneficiar de las ventajas de este tipo de activo:

1) No tributa hasta que no se realiza la venta (transcurrido más de un año desde la fecha de compra, tributará a los tipos fijos 21% /25% / 27% dependiendo del rendimiento generado.

2) Permite acceder a un amplio universo de tipos de activos, desde renta fija, renta variable, mercado monetario, fondos alternativos, fondos de capital riesgo, etc.

3) Permite cambiar de un fondo a otro (dentro del universo arriba mencionado) sin tributar por las ganancias acumuladas y sin coste ni comisiones bancarias.

Asimismo, otro producto muy recomendable para este perfil inversor cuando se trate de ejecutivos (abogados, arquitectos…) que necesiten proteger su patrimonio ante la responsabilidad civil que adquieren por sus oficios profesionales, son los  Unit link, dado que los seguros no son activos embargables. Por otra parte, si el ejecutivo es partidario de invertir en acciones directas, tiene que tener en cuenta que los dividendos cobrados tributaran al tipo máximo, y que será más conveniente mantener la inversión durante un período superior a un año, para evitar pagar el tipo máximo por la plusvalía generada. Y si el activo elegido es renta fija o un depósito a plazo fijo, debe saber que los rendimientos que obtenga tributarán también al tipo máximo. No obstante, cuando el ahorro supera los 2.400.000 euros, podríamos plantear la constitución de una SICAV, a fin de ahorrar impuestos y poder tener mayor libertad a la hora de seleccionar los activos objetos de inversión.

Por otro lado, y de cara a mejorar la tributación anual, este tipo de inversor puede invertir una parte de su ahorro en un Plan de pensiones, con los límites anuales a fin de obtener la desgravación fiscal, situados en 12.000 hasta la edad de 50 años, y de 12.500 a partir de 50 años. Dado que es de vital importancia seleccionar los activos más convenientes para evitar que el ahorro conseguido tribute al tipo máximo, tal y como ya se ha tributado cuando se ha obtenido el salario, nuestra recomendación para estos ejecutivos/as, es que se pongan en manos de un buen asesor financiero/fiscal. No hay que olvidar que las ganancias a final de año es el neto entre la rentabilidad obtenida menos los impuestos pagados.